近期，香港保险市场呈现有大量宣传，这种宣传以“高收益即将成为历史”作为卖点，此宣传吸引了许多关注理财的内地居民。实际上，监管新规目的在于规范分红演示，并非直接去降低产品潜在回报，然而这股抢购热潮背后的逻辑值得仔细去审视。

监管新规的核心内容

从2026年7月1日起，香港保险业监管局会实施新的分红保单演示框架，新规主要针对用于销售宣传的“预期收益”演示，设定了更审慎的假设上限，此前的演示里，部分公司可能采用了过于乐观的投资回报假设，致使长期年化收益演示高达7%甚至更高，新框架意在让演示利率更贴近长期可持续的投资前景，防止对消费者造成误导 。

演示收益与实际收益的区别

“演示收益”与“实际收益”必须要明确地加以区分，演示收益是依据一系列假设所推导出来的未来有可能出现的数值，仅供作参考之用，实际收益却是由保险公司投资组合的真实表现来决定的，每年都会公布那个“履行比率”呢，也就是实际派发与非保证演示之间的比率，过去的几年市场环境处于较好的状态，好多产品的实现率都超过了100%，然而未来并不能保证始终是这样的情况，高演示数字本身并不等同于高回报承诺。

产品的真实构成与风险

具有典型性的香港储蓄分红险，其保单价值是由“保证部分”以及“非保证分红”所构成的，保证部分的利率一般很低，大概可能只有0.5%左右，而所宣传的高收益主要依靠是非保证的红利得以实现的，这些红利是源自于保险公司的投资收益的，投资的标的涵盖了全球债券、股票、房地产等等，所以，最终的回报跟全球经济形势、市场波动以及保险公司的投资能力紧密相连，是存在不确定性的呀。

保险公司与代理人的销售策略

在临近监管切换之际，市场当中呈现了密集的营销行为，一些代理人运用“末班车”当作话术，着重表明旧演示框架之下的数字更具吸引力，有分析表明，就算是在新规情形下，保险公司仍旧能够借助调整实际分红宣告策略去管理客户预期，比如，对于旧产品或许宣告稍高于演示的收益，而对于新产品则依据更保守的演示达成较高的实现率，进而维持市场信心 。

内地客户的需求与考量

近些年来，内地的客户前往香港去购买保险，其核心的动机已经从早前的保障需求转变为财富增值以及多元化的资产配置状况。香港美元保单所提供的潜在收益，货币多元化的情况，以及相对较为成熟的国际市场投资渠道，共同构成了它主要的吸引力所在。然而，客户要综合去考虑关于汇率波动的情况（跨境法律与服务）以及长期持有才能够平滑收益波动方面等一系列相关的因素，而不应仅仅是被演示的数字当中种种现象所吸引罢了。

理性决策的几点建议

朝向市场热潮，消费者得维持理性。一方面，要领会保险的关键效能是长期储蓄跟风险管理，并非短期高回报投资。另一方面，认真查阅保险公司过去起码五年的分红实现率历史资料，估摸其稳健性能。再一方面，一定要按照个人财务目标、现金流规划以及风险承受能力来进行抉择，防止由于营销话术而仓促选择。

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